Τους τελευταίους μήνες, η παγκόσμια χρηματοδότηση έχει πληγεί από έντονες διακυμάνσεις των νομισμάτων, πολλές από τις οποίες οφείλονται στις αποκλίσεις στις πολιτικές των κεντρικών τραπεζών. Οι αποφάσεις για τα επιτόκια παίζουν αυξανόμενο ρόλο καθώς ο πληθωρισμός υποχωρεί σε ορισμένες οικονομίες, αλλά συνεχίζεται σε άλλες και, κατά συνέπεια, ορισμένα εθνικά νομίσματα φαίνεται να κινούνται παράλληλα. Αυτή η αλλαγή έχει δημιουργήσει νέες δυνατότητες, αλλά και κινδύνους για τους συμμετέχοντες στις forex αγορές, ειδικά εν μέσω συζητήσεων για μειώσεις και αυξήσεις επιτοκίων.
Διαφορές Συναλλαγματικών Ισοτιμιών μετά την Υποτίμηση της Στερλίνας
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) έχουν ακολουθήσει όλες τον δικό τους δρόμο. Η Fed έχει διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο στο υψηλό 23 ετών, 5,25%–5,50%, από τον Ιούνιο του 2025, σε μια προσπάθεια να ωθήσει τον πληθωρισμό προς τον στόχο του 2%. Αντίθετα, η ΕΚΤ εξέπληξε τις αγορές τον Μάιο με μια μείωση 25 μονάδων βάσης, την πρώτη κίνηση χαλάρωσης από το 2016, και η Τράπεζα της Ιαπωνίας περιμένει στο περιθώριο, μένοντας σφιχτά σε σχεδόν μηδενικά επιτόκια, ακόμη και καθώς οι πιέσεις στις τιμές αυξάνονται.
Αυτές οι διαφορές πολιτικής έχουν πυροδοτήσει έντονες κινήσεις σε διάφορα ζεύγη νομισμάτων. Το ευρώ, για παράδειγμα, υποχώρησε κατά περίπου 3,1% έναντι του δολαρίου μεταξύ Απριλίου και Μαΐου, αφού η ΕΚΤ έγινε πιο ήπια. Αντίθετα, το ιαπωνικό γεν είχε βυθιστεί σε σχεδόν 34ετές χαμηλό έναντι του δολαρίου μέχρι τα τέλη Μαΐου, και υπήρχαν φήμες για κυβερνητική παρέμβαση. Εάν είστε trader $USDJPY ή $EURUSD, τότε εστιάζετε περισσότερο στις συνεντεύξεις Τύπου των κεντρικών τραπεζών από οποιονδήποτε trader στην ιστορία.
Αναδυόμενες αγορές σε κίνδυνο
Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών έχουν πληγεί ιδιαίτερα σκληρά. Το ραντ Νότιας Αφρικής, η τουρκική λίρα και το πέσο Αργεντινής έχουν υποχωρήσει όλα κατά περισσότερο από 5% φέτος, ενώ τα ακαθάριστα εμπορεύματα, με επικεφαλής την ενέργεια, έχουν μειώσει τις απώλειές τους από το τέλος του περασμένου έτους στο μισό, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Αυτές οι κινήσεις αποτελούν, εν μέρει, απάντηση σε μια αυστηρότερη πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve), η οποία απορροφά κεφάλαια από πιο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, όπως αυτά του αναδυόμενου κόσμου. Στην Αργεντινή, ο ετήσιος πληθωρισμός ξεπέρασε το 250% τον Μάιο, ωθώντας την κεντρική τράπεζα να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο στο εντυπωσιακό 70%, αλλά το πέσο δεν μπορεί ακόμη να βρει τον βηματισμό του έναντι των κύριων νομισμάτων.
Οι συνέπειες δεν περιορίζονται φυσικά στη Λατινική Αμερική. Η ρουπία της Ινδίας δέχεται καθοδικές πιέσεις, καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας υποχωρεί, ενώ η Fed παραμένει επιθετική. Οι αναλυτές της HSBC έγραψαν σε σημείωμα ότι σε ένα ισχυρό περιβάλλον δολαρίου, τα κύρια νομίσματα των αναδυόμενων αγορών υποτιμήθηκαν κατά περίπου 0,8% ανά μήνα κατά μέσο όρο, δημιουργώντας ένα δύσκολο περιβάλλον για χώρες με σημαντικά εξωτερικά χρέη.
Ασφαλή καταφύγια επιστρέφουν
Ο δείκτης του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού έξι κύριων νομισμάτων έχει αυξηθεί κατά 4,7% φέτος, υποστηριζόμενος από τους ισχυρούς αριθμούς θέσεων εργασίας και τις καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ. Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας, η οποία έχει ήδη μειώσει μία φορά το 2025, συνεχίζει να παρακολουθεί με επιφύλαξη, αλλά ομοίως, το φράγκο, που βρίσκεται σε ασφαλές καταφύγιο, έχει παραμείνει σε πτώσεις, πρώτα λόγω του χαμηλού πληθωρισμού και του πλεονάσματος του προϋπολογισμού της Ελβετίας.
Και ας μην ξεχνάμε τα νομίσματα που συνδέονται με τον χρυσό και τα νομίσματα που σχετίζονται με τα εμπορεύματα, όπως το CAD και το AUD – τα οποία έχουν γίνει ξανά πρωτοσέλιδα με τα εμπορεύματα να βρίσκουν νέους αγοραστές στο δεύτερο τρίμηνο. Για παράδειγμα, οι τιμές του πετρελαίου ξεπέρασαν τα 90 δολάρια ανά βαρέλι τον Μάιο, κάτι που βοήθησε στη στήριξη του CAD, καθώς ο Καναδάς εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εξαγωγές πετρελαίου.
Λιανικές και Θεσμικές Ροές
Οι πλατφόρμες λιανικής πώλησης συναλλάγματος βλέπουν αύξηση στον όγκο συναλλαγών. Οι ημερήσιοι όγκοι συναλλαγών αυξήθηκαν και εδώ. 8,2 τρισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα διακινήθηκαν κατά μέσο όρο τον Απρίλιο σε όλο τον κόσμο, 9% περισσότερο από τον μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία της Finance Magnates Intelligence. Η άνοδος οφείλεται στο αλγοριθμικό εμπόριο, στην εύκολη πρόσβαση σε πλατφόρμες για κινητά, καθώς και στην αυξανόμενη χρηματοοικονομική παιδεία στην Ασία και την Αφρική.
Τα ιδρύματα, από την πλευρά τους, ξεσκονίζουν τα ιδιόκτητα γραφεία συναλλαγών σε hedge funds και επενδυτικές τράπεζες. Τόσο η JPMorgan όσο και η Citi έχουν ενισχύσει τις ομάδες συναλλάγματος φέτος, λόγω της αυξημένης ζήτησης για αντιστάθμιση συναλλαγματικών ισοτιμιών και κερδοσκοπία. Σύμφωνα με έκθεση της Citi, η μακροοικονομική μεταβλητότητα είναι «η υψηλότερη από το 2020», όταν ξέσπασε χάος καθώς ξέσπασε η πανδημία.
ΙΙστορικό Υπόθεσης: Παρέμβαση USD/JPY Εγχειρίδιο
Πράγματι, ένα από τα πιο στενά παρατηρούμενα ζευγάρια κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου του 2025 ήταν το USD/JPY. Καθώς το γεν έπεσε κάτω από το όριο, επανεμφανίστηκαν φήμες για παρέμβαση υπό την ηγεσία της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας αγόρασε περισσότερα από 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε γεν στα τέλη του περασμένου μήνα για να βοηθήσει στη στήριξη του νομίσματος – μια αντανάκλαση της παρέμβασής του ύψους 68 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο του 2022.
Η αύξηση έδωσε μια σύντομη ανάπαυλα στις αγορές, αλλά το ζεύγος νομισμάτων ανέκαμψε εξίσου δυνατά, υπογραμμίζοντας πόσο δύσκολο είναι να προσπαθήσει κανείς να επηρεάσει τις αγορές για μεγάλο χρονικό διάστημα χωρίς διαρθρωτικές προσαρμογές των επιτοκίων. Για τους traders, αυτή η μεταβλητότητα σημαίνει ευκαιρία κέρδους και τεράστιο κίνδυνο καθόδου. Η αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου, όπως οι εντολές stop-loss και οι συσχετίσεις νομισμάτων, είναι σημαντικές κατά τη διαπραγμάτευση τέτοιων κινήσεων.
Προοπτικές: Τι ακολουθεί για τις αγορές συναλλάγματος;
Στο εξής, η αγορά προεξοφλεί πλέον τουλάχιστον μία μείωση του επιτοκίου της Fed στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 και ισχυρές προσδοκίες για μείωση και από την ΕΚΤ. Υπάρχει πιθανότητα 68% για μείωση του επιτοκίου της Fed κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι τον Νοέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία από το CME FedWatch Tool. Αυτό θα μπορούσε να αντιστρέψει τις πρόσφατες τάσεις, υπονομεύοντας το δολάριο και αυξάνοντας τα νομίσματα που ενέχουν ρίσκο.
Η γεωπολιτική σταθερότητα και η πορεία του πληθωρισμού και των τιμών της ενέργειας θα αποτελέσουν βασικές επιρροές στην κίνηση των νομισμάτων στο δεύτερο εξάμηνο του 2025. Οι κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να υιοθετήσουν μια πιο λεπτή προσέγγιση για την εξισορρόπηση των εγχώριων προτεραιοτήτων με εκείνες των διεθνών συναλλαγματικών πιέσεων. Οι traders πρέπει να δώσουν προσοχή στις μελλοντικές προβλέψεις και στις παγκόσμιες μακροοικονομικές ανακοινώσεις για σήματα σε πραγματικό χρόνο.
Συμπέρασμα
Οι αγορές συναλλάγματος του 2025 έχουν γίνει πολύ περισσότερο βασισμένες σε δεδομένα και επηρεάζονται περισσότερο από τις κεντρικές τράπεζες. Με τον παγκόσμιο πληθωρισμό και τα επιτόκια να έχουν μετατοπιστεί, αυτό το είδος μεταβλητότητας στο forex δεν είναι μόνο αναμενόμενο, αλλά είναι η νέα κανονικότητα. Τόσο οι traders όσο και τα ιδρύματα πρέπει να παραμείνουν ευέλικτα, εστιάζοντας τόσο στην τεχνική όσο και στη θεμελιώδη ανάλυση για να παραμένουν μπροστά από τις τάσεις χωρίς να χάνονται σε βραχυπρόθεσμο θόρυβο. Σε αυτό το είδος αγοράς, η ετοιμότητα γίνεται το απόλυτο εμπορικό πλεονέκτημα.
